成本支撑力度较强PTA春节后不会大幅下跌

2020-01-02
元旦以来,随卐着原油市场反弹,PTA〣展开一波凌厉上扬行情,截至目⊙前主力合〥约1905期价已反弹15%♀。短期≮≯来看,由≠于下游聚酯库存处于低位,PTA价格不会大跌。۩


成本支撑力度较强


由于™整Ⅶ个产业链景气度回升,2018年〖PTA工厂平均开工率较2017年提升近6%,需求增加抬高了PX价τ格。在2018年下半年整个产业链行∈情剧烈波动的背景下,PX平均加工费仍有542美元/吨。2019年1月以来,随着国际油价强势回升,亚洲PX价格重@回1000美๑元/吨上方,PX┌—石脑油价差较月︶︷︸初扩大103美元/吨,利润达到286美元Γ/吨。装置方面,福海创80⊿万吨PX装置已于2018年年底投放,剩余的80万吨产能将在今年春节后释放。除此∪之外,2019年计划投放的PX新产能累计达1260万吨,多数♠为一体化装置。不过这些产能基本要在今年下▽半年才能陆续形成市场供应,短期PX价格有望继续维持高位。


PTA供给压力不大


在福海创κPX装置投放后,其配套Ⅲ450万◤吨PTA产能原计划1月下旬由当前的225万吨提升至80%的负荷,达到360万吨。不过●,由于近日其PX装⌒置出现小故障致使PTA装置重启时间推迟至2月中ⓞ下旬。新产能方面,今年‥上半年只有四川晟达的10∞0万吨$装置计划释放,近期█虽然蓬◥威石化和逸盛石化装δ置陆续重启,但华彬石化140⊙万吨装置展开为期一个月的检修,将抵消部分产⿱能增加的利空影响。目前PTA库存σ基本在3—4天的偏低水平,即便经▄历春节期间累库,市场总体供应压力仍不┛大。


聚酯库存处于低位


今年以来,除了ι长丝POY在成本线上下浮动之外,其他品种都有着不错ζ的利润空间,在资金相对充裕的背景下,聚酯工厂的装置检修时间有所延迟,促使了PTA市场的这波反弹。从产|▌业链来看,未来市场最大的隐患是春节后聚酯市∵场的大幅累库,不过近期随着聚酯产销转好θ,涤丝库存从2017年下半年▓以来的高位急速回落,短短两个月涤纶长丝POY、FDY和DTY库存分别降至3天、4↔天和8天,为去年同‖期库存水Υ平的一半。由此来看,即便后期聚酯工厂累库,目前较低的库存水平也将拉长累库周期,从而弱化春节后聚酯库存增加带来的利空影响。


总之,PX市场偏强仍将继续Л对PTA价格形成有力支撑,同时PTA供应虽然增加但较为有限,且下游需求表现不错,因此春节后PTA大幅下跌概率不大。